為什麼投資者會高價買入一間壞公司的股票？內地現准許私人資金進入國企，但這幾乎是倒錢落海的遊戲，你可能從一間公司賺錢，但在另外九間輸錢。
識得揀 要揀私營企業
很多國企都是管理差、負債重，股本回報率低，產能亦低，唯一可取是較少具誤導性質的盈利數字。但它們的股價不時有升幅，實在是一個奇幻的場面。這情況不太可能持續，否則「基本因素」一詞該從此被剔出牛津英文字典了。
我認為，最好的投資對象，應是聲譽良好，由私人營運及控制，會公平對待股東的公司。我對政府控制的公司都是避之則吉，因為它們不是在公平的競爭環境下成長。
所以，是時候討論第一倉的組合，探討它們的近況和各位的疑問。
投資意志堅定
首先，我重申一次，對於好股票，就是要長期持有，不論過程中金融巿場有多少起伏。然後，藉持有以賺取股息，及受惠股東資產有所增加。
我每六個月會分析一次第一倉的持股，本欄篇幅有限，我會分開幾期作出概括的分析。如果我對一間公司不滿意，我會賣掉它，當然你可以看見我的交易。
我對信德集團的表現缺乏信心，這我在之前的文章已經提過了，因為管理層的行為不一致。但從價值來看，它的股價有很大的折讓，坦白講，我是不開心地持有。
太平洋航運需要多年才能復甦，因為航運業整體上也是緩慢地復甦。盈利早晚會來的，但如果你沒有耐心，這不是適合你的股票。
組合內的其他股票，則繼續按我的預期發展。如果你想跟從媒體每天的評論，進進出出，你就自行決定吧。我斟酌的，是記者不會理會的細節，所以我管理投資而他們報導傳聞。在未來數年，投資都需要鐵一般的意志，從現在開始就抱持正確的態度，你以後就不易損手。
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